《ESG实践》丨从理论要素到可持续投资组合构建
来源：中信出版社</p>作者：王瑶琪 中央财经大学校长人类社会文明发展进入21世纪的第二个十年, 人们的物质消耗水平达到前所未有的状态, 地球能否承载不断扩张的消耗而不至于出现系统性崩溃? 文明能否永续传承而不至于出现世代断裂? 诸如此类问题已越来越受到社会、政府、企业和个人的重视, 可持续发展成为新增投资活动的重要关注点。在此背景下, ESG (环境、社会、治理)投资概念形成并成为全球主流的投资策略和投资方法之一。ESG虽然是非财务指标, 但在投资实践中, 越来越多的企业和主流投资机构从单纯重视财务指标, 开始转向将ESG与财务指标并重。通过融入ESG理念, 在传统财务分析的基础上, 从环境、社会、治理3个维度考察企业的中长期发展潜力, 有助于找到既能创造股东价值又能创造社会价值、具有可持续成长能力的投资标的。ESG投资受到广泛的关注,实则反映了经济由高速增长切换为高质量增长的逻辑变化。ESG投资成为驱动经济高质量可持续发展的一种重要力量。
[美]约翰&middot;希尔（John Hill） 著周君 罗桂连 鲁施雨 张雅玲 译中信出版集团 出版
2022年是中国上市公司社会责任报告公开披露的第14年, 随着中国社会经济向高质量转型, 投资市场不断发展与完善, 社会各界对于ESG的关注度也日益高涨。中国企业努力践行ESG发展原则, ESG投资已经成为资本市场重要的投资方向。金融市场改革和开放步伐加快, 政府管理部门陆续展开对ESG投资相关政策的探索和完善, 不断培育ESG投资环境。尽管中国相关ESG的监管政策制度建设起步晚于海外欧美国家, 但在&双碳&rdquo;目标、绿色发展理念的大时代背景下, ESG投资受到中国政府的高度重视。在政策发展上, 近年来&双碳&rdquo; 战略目标持续推进, 反映企业可持续发展的ESG主题正引领着中国资本市场的投资潮流。呈现出港股市场和A 股市场相关政策快速起步的态势,尤其是围绕绿色金融体系相关政策相继出台, 使得ESG投资能够赋能绿色经济, 助力碳中和目标实现。截至2022年3月末, 中国境内绿色债券余额约1.3万亿元, 在全球位居前列。
《ESG实践》围绕ESG的历史背景、发展现状、理论支撑和实际操作, 为中长期投资方向和方法论提供了有益的参考。这本书理论框架完整, 无论是对基本定义、理论依据、ESG投资组合, 还是对各种主体的ESG投资实践的阐述, 线索都很清晰, 同时兼顾了理论前沿。内容上点面结合, 总结了在美国投资领域一些常见的ESG投资工具和模式, 通俗易懂。值得指出的是, 这本书对金融和ESG投资的基本知识也进行了介绍, 初次接触此类问题的读者也能很顺利地阅读和理解所有内容。书中强调了ESG不同于传统财务评价体系, 对于传统财务分析是一个非常有力的补充, 是企业价值观的崭新维度。
作为更注重创造社会价值的ESG投资, 不同于传统投资单纯地聚焦于投资财务收益和风险, 极大地扩展了投资的视野。当前ESG投资在中国的发展还处在一个相对早期的阶段, 未来的成长潜力巨大, 统计数据表明国内ESG产品和服务规模增速非常高。如果中国的金融机构能够更多地把资源用于支持实体经济企业的ESG实践, 将使金融资源配置与企业的ESG实践形成良好的互动, 从而会在可持续发展方面聚集更多的资本, 增强经济社会可持续发展的基础。
我们需要严肃认真地开展ESG投资知识的传播、理论研究与实践。目前很多国内企业和投资者对ESG投资策略和工具都充满热情, 但也需要警惕一窝蜂, 甚至是沽名钓誉的行为。应立足中国国情, 在产业结构调整和经济转型的关键时期, 突出国家战略的落地实现,ESG投资过程中需充分考虑碳中和指标, 充分体现出国际化和本土化的融合, 在全面建设社会主义现代化国家的新征程中, 发挥应有的重要作用。
作者简介
约翰&middot;希尔（John Hill）
衍生品策略集团总裁兼首席执行官。曾在美林证券和荷兰银行担任全球能源期货联席主管，并担任小型独立经纪商百老汇期货集团总裁兼首席执行官，也曾是洲际交易所北美销售高级副总裁。
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