【内容摘要】

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综合报告

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I.         投资论点

·        多年来，电力需求持续增长。工业化和城市化进程加速发展促使当前的电力努力并不断发展，以充分满足日常生活和生产的需求。在2014年越南全国商业用电量为1284.3亿千瓦时，产出电量与进口电量为1433亿千瓦时。到2017年，商业用电量达到1740.5亿千瓦时；产出电量达到1924.5亿千瓦时，进口电量的比重围绕1-3%/年的波动区间。

·        根据越南电力集团（EVN）的数据，2020年前5个月，越南电力产量达974.1亿千瓦时，比去年同期增长1.9％。预计2020年电力产量将约达2610亿千瓦时，比2019年增长9％。

·        为了充分满足全国的用电量，EVN促进了热源的发展。煤炭和天然气材料的热能在电力结构中占很大比例。EVN的数据显示，2020年第一季度，煤炭和天然气热电分别占总电力的59.2％和16.5％。 但是，这两个热源也缺乏输入材料。

·        由于国内油田的天然气逐渐用尽，预计今年的燃气发电厂将继续面临天然气供应困难的问题。因此，为了确保燃气热电厂的运行，必须进口天然气燃料源，或部分转而使用石油燃料。这会影响企业的盈利。

·        但是，据专家称，未来三年燃气热电厂的前景将再次乐观。当黄星-大月，天鹰-大熊，白狮子（第二阶段）的项目开始运营时，因九龙山气田减少而造成的天然气短缺将得到弥补。

II.       行业风险

·        原材料价格的波动将直接影响企业的销售成本

III.    电力行业典型企业

·        海防热电股份公司 (Upcom: HND)

·      仁泽二号电力油气股份公司 (HSX: NT2)

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