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CTD - 规复营业才能，重获增加动力
CTD 10多年以来一向是修建行业中的领先企业，可是从2018-2020年阶段，由于股东群体好处的冲突，对以后两年的经营业绩发生严重影响，是以该企业的位置起头摆荡。经营困难以及因疫情带来的影响，使各类题目聚积如山，CTD的经营活动变得寸步难行。可是，值得留意的是，2021年末，新签代价25万亿越盾的条约（同比增加16万亿越盾），表白有关治理的题目已经曩昔，同时证实重组有用的推动。
修建业远景：经过量年的疫情“压制”，修建业重获新生。社会隔离限制使包括修建在内的大大都活动被障碍。随着2021年上半年展现的供给充沛和需求兴旺，修建业有望微弱规复到疫情前的水平。
一步步进军根本设备扶植范畴，决议在2022年筹集公道的资金。企业筹集5000亿越盾债券的决议是较为公道的，缘由是：（1）由于经营困难，活动资金面临欠缺；（2）2022年行将展开多项工程。由于CTD财政根本薄弱，生产经营情况未来积极苏醒，我们不太担忧CTD了偿债券的才能。
风险：
估值
我们估量，2022年净支出达22万亿越盾（同比增加153%)，未来几年将始终连结在 25万亿以上。随着行业和企业的苏醒信号，下几个季度毛利率最少增加5%。从而，经过应用贴现现金流折现法计较，2022年约13.41万越盾/股，比2022年1月7日开盘价高18%。
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小提醒
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公司简介
越南扶植证券股份公司是一家中资控股的越南证券公司，执有越北国家证券治理委员会颁布的运营派司，是一家中等范围的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券买卖所上市买卖（证券代码csi），成为越南第二家中资控股的上市券商。
越南扶植证券股份公司（下称扶植证券）前身是一家名叫凤凰证券的越南小型券商，2016年中，几名持久关注越南金融市场的中国金融界人士果断脱手，对这家凤凰证券停止了收买和改组，“凤凰”涅槃，更生为“扶植证券”。
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