VSC -越南集装箱公司(胡志明交易所)
21/06/2022 投资机会[*]我们建议以50,800越南盾(比15/06/2022年参考价格上涨11%)的目标价格与VSC共同持有，通过合并和收购港口和新ICD项目的旧资产，反映出对商业生产活动强劲增长的预期，成为包括深水港口、ICD、码头、CFS仓库、集装箱维修在内的一系列服务的物流控股。
更新信息
[*]2022年第一季度末，VSC的销售额比同期增长了近8%，达到近4700亿越南盾。印度投资增长了近43%，接近1100亿越南盾。收缩率从前三个季度的平均33.2%上升到2022年第一季度的34.6%。综合评分比前几年有了很大的改善，2020年的这一比例为26.6%，2019年接近24.4%。
[*]2021年，该公司通过了5%的现金和10%的股票分红。VSC计划发行超过1100万股，将租赁资本从1.02亿越南盾增加到1.212亿越南盾。
[*]VSC在海防廷武购买了一个面积为20公顷的ICD，投资2000亿越南盾，预计将于2022年3月开始运营，与此同时，VIMC亭武港将拥有36%的股份。
投资观点。
•VSC是一家财务状况良好的企业，资金来源丰富，资金来自积极的商业活动，多年来一直在稳步增长，在过去的两年里完全没有贷款。
•海上港口行业的总体趋势是，通过对新项目和合并的投资，不断扩大生产规模，完善海上港口物流服务链。现在有了大量的资金，VSC已经并正在遵循这一战略，然而，我们也注意到，由于该公司近年来一直在进行的股票稀释，以获得项目开发的资金。
•HICT港——最大容量的深水港口，位于禁区和海港的下游，是VIP Green港的主要竞争对手，面临着进入浅滩的问题。希特的增长速度放慢了，这个港口失去了所有港口的市场份额，包括VSC的VIP Green港、GMD的南亭雨港和MIPEC港。
•根据越南海洋港口系统总体规划，在2021年至2030年期间，国家将优先推进交通和集装箱港口连接到广宁-海防-越南码头(渡江);广宁-海防-宁平(过水煮);河内河江;海防-河内航线。通过海防港口的海运运费加上从省到海防的陆路运费仍然低于到港口中部地区的运费，海防也是靠近省有北宁、海阳等大型工业区的地区，有利于进出口业务。
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