个股研报 东方贸易股份银行 (OCB - HSX)

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经营情况&投资论点

• 2023年第三季度OCB税后利润达1.08万亿越盾（+48.9% ），是税后利润增加跨越30%的三家上市银行之一。前9个月，税后利润到达3.13万亿越盾（+47.8%），这是在各家小型银行中的最好业绩。虽然前9个月主营支出是存款活动近同比增加6.1%，相当于5.43万亿越盾，可是其他活动包括：外汇经营及证券投资则微弱增加，别离为2858.6亿越盾（同比增加336.2%）和5520.7亿越盾（同比吃亏1780亿越盾）。证券投资小幅增加至40.9万亿越盾（同比增加3.8%），其中越南证券占49.17%，相当于20.11万亿越盾（同比增加8.5%）。与此同时，企业债券增加至4万亿越盾（同比增加11.11%）。在证券投资结构中占比力小，其他信贷机构的债券。我们以为，这两项投资活动明年难以保持高利润，缘由是汇率和利率趋于稳定，银行将没有从汇率差别获得巨额利润。税后利润增加的进献者是前9个月信贷风险拨备同比下降14.9%，而坏账率从青提的2.5%上升至3.7%。与其他银行相比，OCB坏账拨备率仅为39.14%，这是该行2019年以来最低水平。       
  
• OCB的一个吸引力在于银行范围较小，信贷增加将快于行业均匀增加率，同时有向北部市场扩大更多客户的远景。停止2023年第三季度，客户信贷余额达9.8%，相当于信贷余额131.49万亿越盾，属于在当前经济体难以吸收存款本钱的布景信贷增加杰出的银行。虽然不是一个高增加率，但仍好过其他银行，据csi的统计数据，2023年第三季度，有8家银行净利息支出实现同比正增加，5家银行增加率强于OCB。除信贷增加速度之外，NIM净息差是在评价净利息支出增久远景中不成不提的一个身分。停止2023年第三季度，OCB的客户存款达115.15万亿越盾（同比增加12.7%），其中第三季度的财政报表中显现，跨越50万亿越盾的客户存款资金将在未来3个月到期（占客户总存款的47%）。2023年末存款利率处于低位，致使本钱支出也下降，有助于银行在2024年上半年的NIM获得改良。本钱支出比率（CIR）达32.5%也是银行2023年第三季度的亮点之一，属于本钱支出比率较低的银行之一。虽然只是一家小型银行，可是在科技比赛中OCB并不比行内大型企业差，这是该行CIR保持低水平的身分。
  

投资风险

• 坏账风险：OCB资产质量趋于恶化，致使拨备用度上升，同时银行利润将有所下滑。
  

估值及倡议

• 进入2024年，信贷有望实现更好的增加态势，与此同时，NIM获得改良，将帮助银行利润继续保持增加。估计2023年和2024年税后利润约3.9万亿和4.7万亿越盾。经过应用市盈率PE方式，行业均匀市盈率为6倍，OCB公允代价为18300越盾/股。
  

 
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公司简介
越南扶植证券股份公司是一家执有越北国家证券治理委员会颁布的运营派司，是一家中等范围的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券买卖所上市买卖（证券代码CSI）。
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? 建立了越南同业中最大范围的中文办事团队，80%的员工能与客户停止中文交换
? 强大翻译团队支持，将研讨所的报告100%全数转化为中文，完全顺应华人客户的阅读习惯，并在各中资越南分行中获得周全利用，成为各分行必备的越南证券市场分析材料来历；
? 和利用同花顺一样方便的买卖平台，婚配中越双语，供给电脑客户端、手机客户端和阅读器版本。
? 具有自力的媒体部分，多元化媒体渠道推送产物：

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douwue

LZ真是人才

thorliu

我是个凑数的。。。

yedaijun

谢谢楼主，共同发展

mbytqjo

我的回复总是让楼主振奋。