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越南海防火力发电公司 - HND

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发表于 2021-4-29 17:50:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
越南海防火力发电公司 - HND
6 Y# X  M; n$ r' W% R2 X
投资论点
由于以下原因,我们将HND的2021年估值调整为26,500-28,500:
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(1)与EVN签订的购电协议的燃料电池价格折扣将在2021年开始协商。从2021年开始,电价和产量的减少(由于对水电业务的有利支持)将对HND的收入产生直接影响。

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(1)在评估2021年第1季度的报告后,我们发现成本增长的原因不仅导致电力销售量下降,而且导致利润率下降至1%,主要是全年很多项目花费了3,000亿的电厂维护和保养,并始终记录在第一季度的成本中。如果投资者关注并阅读HND近年来的财务报告,则每次出现此维护项目都会减少该季度的成本,通常HND将在各期中平均分配资金,但今年它将在第一季度分配一次,因此毛利润将大幅下降,从而给投资者带来困惑。 但是,它不会影响全年的成本价。因此,由于电价变化,我们仅根据当前的业务情况对HND的预测进行一些调整, 从那时起,2021年至2025年期间的现金流量将下降到1.6-2.0万亿越盾左右, 其他因素保持不变,并在最保守的情况下对HND股票进行估值。
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越股吧-越南投资,越南海防火力发电公司 - HND,越南证券,建设证券(1)
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