更新报告: 禄天集团股份公司- LTG

再见王生

更新报告: 禄天集团股份公司- LTG

投资论点

在2021年第一季度财务报告后的LTG更新报告

对于湄公河三角洲的农民来说，2021年冬春作物是一个巨大的胜利。LTG是利润最高的企业之一，目前的收入为23,970亿越南盾，比去年同期增长3.3倍，其中农药和食品的销售额分别占65％和25％。扣除费用后，LTG的税后利润为1,836亿越南盾，而去年同期为亏损370亿越南盾。

(1)在2021年第一季度的财务报告中，需要注意： 应收账款从18,080亿大幅下降至11,460亿，而收入仍增长3.3倍。这表明，LTG自去年第二季度开始实施的销售现金支付政策正在产生重大影响，有助于LTG改善其业务现金流量。

(2)库存增加了12,410亿越南盾，其中原材料大幅增长，这表明LTG正在集中资源以在2021年第二季度（旺季始终处于高峰时期）继续强劲增长。

(4)第一季度一直是LTG的收入和利润最低的季度。但是2021年第一季度已发生了变化了，LTG的收入和利润创下历史新高。 甚至利润也与第二季度和第四季度的高峰季度处于同一水平。

(5)2021年4月，全国大米出口总值同比增长36.6％。 LTG是出口公司的大米供应商。依照这种趋势，后期增长潜力很大。

(6)在当前整个行业强劲的增长势头下，大米的出口价格仍处于较高水平。同时，世界最大的大米出口国印度正在受Covid19的影响， 因此越南大米的出口价格可能进一步上涨。 像2021年第一季度的库存周转率一样，预计LTG的收入和利润将强劲上涨，收入为35,000亿越南盾，税后利润为2,700亿越南盾。