PLX -越南石油团体(HSX)最新股票分析报告

动网沙滩

16/03/2022
        2021年的营业支出有了微弱的苏醒，虽然covid19在曩昔的一年里发生了复杂的变化，销售额增加了37%，税前利润比2020年增加了148%。在2022年，我们估计，由于石油需求的规复和石油价格的上涨，贸易活动将继续连结杰出的增加。与2021年相比，估计支出和利润别离增加35%和53%。 斟酌到公司的范围和职位，我们倡议以每股70,200越南盾的方针价格采办PLX股票。

更新信息:
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• 虽然遭到Covid19的影响，但2021年的营业表示杰出。
• 在第四时度，与第三季度相比，贸易汽油产量规复得很好，但仍比客岁同期下降了10%。由于当月石油价格较上年同期上涨76%，销售额增加58%，到达49372亿越南盾，合计利润3050亿越南盾，税前利润830亿越南盾。
• 2021年全年计划，虽然国内生产总值下降7%，由于油价上涨，销售额到达169,113亿越南盾，增加37%，利润总额到达12,706亿越南盾，增加27%，税前利润到达3,781亿越南盾，比2020年的低点增加168%，完玉成年利润计划的113%。
• 本季度的财政治理活动也带来了杰出的结果，在年末，本公司保持着资金，相当于资金，短期和持久财政投资为20,025亿越南盾，而短期和持久债权为14,800亿越南盾，这使得本季度的利息支出为6,830亿越南盾，跨越本季度的利息本钱为602亿越南盾。
  

2022年微弱增加的远景得益于需求的规复和高油价
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• 在2021年，随着covid19的复杂成长，出格是在第三季度爆发的疫情，越南必须采纳封锁和扩大的办法，致使石油产量下降。在2022年，随着完全放松的消除，鞭策社会经济活动，我们估计石油需求将再次微弱增加，从6-8%，这是一个庞大的机遇，公司将继续苏醒和成长。我们估计公司2022年的石油产量将从1240万吨增加到1260万吨，比2021年增加8%到10%。
• 今年前两个月的石油价格继续微弱上涨，缘由是石油消耗需求上升，而供给继续遭到限制，特别是在俄罗斯抵触以后。
• 乌克兰在2022年2月底爆发，石油价格一度到达每桶139美圆，估计将到达每桶150美圆。在根基情况下，我们估计2022年每桶石油的价格将到达90美圆。我们还留意到，石油价格的上升和下降现实上对公司的经营利润影响不大，由于石油的销售价格遭到严酷的控制，并按照国际石油价格的波动停止了调剂。
• 自2022年头以来，汽油销售是按照第95/2021/ cn号决议停止的，按照该决议，国内汽油零售价格每月调剂三次，以反应国际市场上汽油价格的变更，其根本价格也以国内生产和进口的汽油百分比计较。这将使公司的营业活动与天下市场连结分歧，避免严重冲击，稳定营业效力。
• 公司估计2022年税前支出和利润别离为228000亿越南盾和5790亿越南盾，与2021年相比别离增加了35%和53%。
  

股票定价。

• 经过股权本钱活动折现和EV/EBITDA的比力，我们肯定股权代价为70,200越南盾/股
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