【越南投资】个股研报 和发团体股份公司 (HPG - HSX)

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和发团体股份公司于 2024 年 4 月 11 日召开年度股东大会。越南扶植证券列席并更新一些关键信息，具体以下：

• 经心尽力 “打造铁拳”：第二期榕桔项目将是未来时候和发团体尽力实施的重点项目。按现价计较，第二期榕桔项目标投资总额近50亿美圆，设想产能为560万吨/年，其中热轧卷钢（HRC）为460万吨，特钢为100万吨。董事会主席陈廷龙在股东大会平分享中，HPG未来的成长偏向将集合制造高投入、高质量、难加工钢材以满足汽车生产、造船、军工、钢材制造等需求。和发回在研讨开辟硅波纹铁和火车轨道钢两种新产物。这些都是具有持久成长潜力的优良钢产物。硅波纹铁产物用于制造电动汽车中所利用的电动机。HPG暗示，今朝越南尚未出现任何一家企业可以自行生产，HPG正从“根源”停止研讨开辟。其他的优良火车轨道钢满足时速800-1000千米列车运转的需求。 第二期榕桔项目估计于2024年末建成第一座高炉，新增热轧卷钢产能约为2-250万吨，整体项目估计于2026年9月完工。       
  
• 今年，HPG计划不再扩大其他营业，而将全数精神集合在钢铁制造范畴，并“临时停止”得农省的铝土和铝项目。 HPG的计谋方针是收支天下钢企前50名，第二期容橘项目完工以后，HPG将继续在富安展开第三期榕桔项目，投资总额与第二期榕桔项目类似，约跨越50亿美圆。       
  
• 经营业绩规复向好，从2025年起继续实施现金分红政策：HPG第一季度支出估计达31万亿越盾（同比增加19%），税后利润达2.8万亿越盾，较同期增加6倍。停止第一季度末，HPG 外币告贷为4亿美圆，提取拨备 2000 亿越盾， HPG 估计不会加大其财政杠杆。此外，HPG还暗示，该公司的库存比率处于很是低的水平。随着原材料价格略有降温趋向，越南扶植证券估计2024年HPG毛利率可以出现改良为3-5%。关于利润分派计划，HPG计划今年派发股息，股息率为10%，自2025年起，当第二期榕桔项目根基完工以后HPG将实施现金分红。
  

投资风险:

• 来自中国廉价热轧钢的合作风险溢出，修建和房地产市场延续低迷       
  
• 第二期榕桔项目进度缓慢，汇率和原材料风险加大。
  

评价及保举:

• 越南扶植证券估计2024年将成为HPG未来增加的跳板，届时二期榕桔项目第一座高炉完工以及之前高价原材料消耗，这可以鞭策HPG利润率慢慢改良。HPG 2024 年猜测利润到达 10.5 万亿越盾（同比增加 55%），市盈率仍处于周期底部，约为20倍，估计公允代价为 36000 越盾。
  

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公司简介
越南扶植证券股份公司是一家执有越北国家证券治理委员会颁布的运营派司，是一家中等范围的越南券商。2019年3月15日，公司在河内证券买卖所上市买卖（证券代码csi）。
? 安身培育当地市场，周全办事”大中华客户”的经营战略，为当地客户办事，为在越华人办事，为在越中资企业办事。
? 建立了越南同业中最大范围的中文办事团队，80%的员工能与客户停止中文交换
? 强大翻译团队支持，将研讨所的报告100%全数转化为中文，完全顺应华人客户的阅读习惯，并在各中资越南分行中获得周全利用，成为各分行必备的越南证券市场分析材料来历；
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? 具有自力的媒体部分，多元化媒体渠道推送产物：

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杯酒灭白猪

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